誰將成為A股市場(chǎng)“茶葉第一股”？中國(guó)證監(jiān)會(huì)近日同時(shí)發(fā)布兩家茶企的招股書。其中，中國(guó)茶葉股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中茶股份”）擬募資5.4億元，用于普洱茶產(chǎn)能、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)及品牌建設(shè)項(xiàng)目。而普洱瀾滄古茶股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“瀾滄古茶”）擬募資6.28億元用于營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、普洱茶技術(shù)及倉儲(chǔ)中心建設(shè)等項(xiàng)目。
新京報(bào)記者注意到，茶行業(yè)目前資本化程度較低。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，中茶股份、瀾滄古茶、華祥苑、安溪鐵觀音、八馬茶業(yè)、謝裕大、七彩云南等茶企都曾欲闖關(guān)IPO，競(jìng)爭(zhēng)A股市場(chǎng)“茶葉第一股”。
專家表示，隨著小罐茶等新生代茶企的不斷崛起，茶行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)已進(jìn)入品牌化、規(guī)模化、專業(yè)化、規(guī)范化階段，“中茶股份此次IPO吹響了老牌茶企上市的號(hào)角，也成為老牌茶企創(chuàng)新升級(jí)的戰(zhàn)略手段”。
中糧集團(tuán)實(shí)控55%股份
中茶股份的前身可追溯至1949年，是新中國(guó)成立后貿(mào)易系統(tǒng)中最早建立的全國(guó)性專業(yè)總公司，統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)和管理全國(guó)茶葉的收購、加工、出口和內(nèi)銷業(yè)務(wù)。1949年11月，中國(guó)茶葉公司（中國(guó)茶葉前身）成立，時(shí)任農(nóng)業(yè)部副部長(zhǎng)、被稱為“當(dāng)代茶圣”的吳覺農(nóng)出任第一任經(jīng)理。1956年1月，中國(guó)茶葉出口公司成立，除了茶葉以外，又將咖啡和可可的業(yè)務(wù)囊括其中。
1961年1月，中國(guó)茶葉土產(chǎn)進(jìn)出口總公司由中國(guó)茶葉出口公司和中國(guó)土產(chǎn)出口公司合并成立，統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)茶葉和土產(chǎn)類商品的進(jìn)出口業(yè)務(wù)。1970年1月，中國(guó)茶葉土產(chǎn)進(jìn)出口總公司和中國(guó)畜產(chǎn)進(jìn)出口總公司合并成立中國(guó)土產(chǎn)畜產(chǎn)進(jìn)出口總公司，經(jīng)營(yíng)茶葉、土產(chǎn)、畜產(chǎn)三大類商品的進(jìn)出口業(yè)務(wù)。隨著時(shí)代和政策的改革，中國(guó)茶葉一直不斷合并和改革。直到1985年，中茶股份注冊(cè)成立，注冊(cè)資本為6.88億元。
目前，中茶股份旗下已成立中茶科技、中茶黃山、中茶湖南等14家一級(jí)控股子公司，擁有“中茶”“海堤”“猴王”等品牌，主要產(chǎn)品包括烏龍茶、普洱茶、花茶、紅茶、綠茶及相關(guān)制品等。
招股書顯示，目前中茶股份的股東有10位。其中，控股股東為中國(guó)土產(chǎn)畜產(chǎn)進(jìn)出口有限責(zé)任公司，持有40%的股權(quán)；第二大股東是PolystoneInvestmentCompanyLimited，持股比例為25%；天津紫茗股權(quán)投資基金合伙企業(yè)、中國(guó)人壽財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司等8個(gè)股東，持股在2%至7%之間。
值得注意的是，除了40%的股權(quán)，中土畜通過一致行動(dòng)人中茶員工持股平臺(tái)控制公司15%的股權(quán)，中糧集團(tuán)通過中土畜可合計(jì)間接控制中茶股份55%的股份，為實(shí)際控制人。
5家一級(jí)控股子公司去年虧損
招股書顯示，2017年至2019年，中茶股份營(yíng)收分別為12.29億元、14.9億元、16.28億元，歸母凈利潤(rùn)分別為1.75億元、1.45億元、1.66億元。新京報(bào)記者注意到，在其14家一級(jí)控股子公司名單中，中茶云南、中茶廈門、中茶福建凈利名列前三，2019年分別盈利7134.03萬元、5878.76萬元、4855.69萬元；而中茶融通、中茶雄安、中茶網(wǎng)絡(luò)、中茶黃山、中茶科技等5家在2019年處于虧損狀態(tài)。
根據(jù)招股書，中茶股份擬公開發(fā)行股票數(shù)量不超過9375萬股，募集資金計(jì)劃投資于兩個(gè)項(xiàng)目。一是投資2.9億元用于云南普洱茶產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目，利用2年時(shí)間改造和新建云南鳳慶工廠。項(xiàng)目建成后，預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)緊壓茶加工產(chǎn)能3000噸/年，小包裝普洱散茶加工產(chǎn)能500噸/年，滇紅茶加工產(chǎn)能250噸/年。
二是投資2.51億元用于營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)及品牌建設(shè)項(xiàng)目。中茶股份計(jì)劃3年內(nèi)在全國(guó)大中型城市內(nèi)新設(shè)50個(gè)營(yíng)銷網(wǎng)點(diǎn)，單店面積200平方米左右。其中，網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)占項(xiàng)目費(fèi)用40.39%，推廣費(fèi)用占57.65%。
針對(duì)上述募資計(jì)劃，7月6日，食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬接受新京報(bào)記者采訪時(shí)表示，聚焦普洱領(lǐng)域是因?yàn)槠斩粌H有囤貨升值的空間，應(yīng)用人群也較廣，適應(yīng)了中國(guó)茶葉發(fā)展的趨勢(shì)，也匹配了消費(fèi)端的核心需求和訴求；另一方面，新設(shè)營(yíng)銷網(wǎng)點(diǎn)實(shí)際上是旗艦店的建設(shè)，是與粉絲建立黏性的一個(gè)場(chǎng)所，任何品牌都必須要有體驗(yàn)感，有體驗(yàn)感才能吸引粉絲，進(jìn)而購買商品。
新京報(bào)記者注意到，招股書還顯示，今后，中茶股份將以普洱茶、綠茶作為主要增長(zhǎng)點(diǎn)，進(jìn)一步完善品類布局，提高公司綜合競(jìng)爭(zhēng)能力。此外，招股書也透露了茶產(chǎn)業(yè)存在“存貨跌價(jià)”風(fēng)險(xiǎn)。2017年至2019年，中茶股份存貨賬面價(jià)值分別為6.6億元、7.15億元和9.67億元，占總資產(chǎn)的比例分別為38.38%、39.64%和45.75%。
中茶股份在招股書中表示，如果未來茶葉市場(chǎng)需求發(fā)生重大不利變化，可能導(dǎo)致存貨的可變現(xiàn)凈值降低，將面臨存貨跌價(jià)損失的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。
多家茶企欲闖關(guān)A股
茶葉市場(chǎng)有多大？招股書披露，2009年以來，全球茶葉產(chǎn)量增速放緩，但整體仍保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。根據(jù)中國(guó)茶葉流通協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2019年國(guó)內(nèi)茶葉年消費(fèi)量達(dá)到202.56萬噸，較前一年增長(zhǎng)11.50萬噸，增幅為6.02%；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售額達(dá)2739.5億元，增幅2.95%。根據(jù)《中國(guó)茶葉產(chǎn)業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》，到2020年底，我國(guó)茶葉農(nóng)業(yè)產(chǎn)值達(dá)到2000億-2200億元，經(jīng)濟(jì)總量爭(zhēng)取突破5000億元大關(guān)。
不過，目前我國(guó)茶行業(yè)集中度低，企業(yè)數(shù)量多而分散，以中小、私營(yíng)企業(yè)為主，達(dá)到一定規(guī)模并擁有種植、加工、銷售全產(chǎn)業(yè)鏈的品牌企業(yè)較少。根據(jù)中國(guó)茶葉流通協(xié)會(huì)發(fā)布的《中國(guó)茶葉企業(yè)發(fā)展報(bào)告》，2017年我國(guó)茶葉企業(yè)總數(shù)約為6萬余家，其中，規(guī)模企業(yè)為1600余家，僅87家企業(yè)總資產(chǎn)超過1億元，6家企業(yè)總資產(chǎn)超過10億元。
新京報(bào)記者注意到，茶行業(yè)資本化程度仍較低，真正以茶業(yè)為主營(yíng)的上市公司目前僅有港股一家——天福（開曼）控股有限公司（即天福茗茶），截至7月7日，其市值接近60億港元。
而值得注意的是，中茶股份招股書公布當(dāng)日，瀾滄古茶也披露了招股書，擬在中小板上市，計(jì)劃發(fā)行不超過2000萬股，擬募資6.28億元，用于營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、普洱茶技術(shù)及倉儲(chǔ)中心建設(shè)等項(xiàng)目。
新京報(bào)記者注意到，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，除了中茶股份和瀾滄古茶以外，華祥苑、安溪鐵觀音、八馬茶業(yè)、謝裕大、七彩云南等6家茶企均曾嘗試登陸A股，欲爭(zhēng)A股“茶葉第一股”。其中，八馬茶業(yè)、七彩云南、瀾滄古茶和中國(guó)茶葉從2019年起陸續(xù)啟動(dòng)了上市輔導(dǎo)程序。從目前注冊(cè)資本來看，中茶股份排名第一，遠(yuǎn)超過其他7家茶企。
“隨著小罐茶、喜茶、奈雪的茶等新生代品牌的不斷崛起，目前茶行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)已進(jìn)入品牌化、規(guī)?；?、專業(yè)化、規(guī)范化階段?！敝斓づ钫J(rèn)為，作為一家老牌茶企，中茶股份此次也是吹響了老牌茶企上市的號(hào)角。如今，整個(gè)茶行業(yè)都在進(jìn)行創(chuàng)新升級(jí)的階段，如果中茶股份沒有跟上行業(yè)步伐，可能將會(huì)落后新生代品牌。
來源：新京報(bào)網(wǎng)
